佳荣网配鹏华丰锐LOF: 鹏华前海万科REITs封闭式混合型发起式证券投资基金2025年中期报告

鹏华前海万科 REITs 封闭式混合型发起式证券投资基金基金管理人：鹏华基金管理有限公司基金托管人：上海浦东发展银行股份有限公司送出日期：2025 年 8 月 28 日鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本中期报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 08 月 27 日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。本报告中财务资料未经审计。本报告期自 2025 年 01 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。第 2页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告第 3页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告第 4页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告 §2 基金简介基金名称鹏华前海万科 REITs 封闭式混合型发起式证券投资基金基金简称鹏华前海万科 REITs 场内简称鹏华前海 REIT 基金主代码 184801 基金运作方式契约型封闭式基金合同生效日 2015 年 7 月 6 日基金管理人鹏华基金管理有限公司基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司报告期末基金份额总额 29,995,915.35 份基金合同存续期不定期基金份额上市的证券交深圳证券交易所易所上市日期 2015 年 9 月 30 日投资目标本基金通过投资于目标公司股权参与前海金融创新，力争分享金融创新的红利。投资策略基金合同生效后，本基金根据与目标公司及其股东所签订的增资协议等相关协议约定的程序和时间，通过增资方式持有目标公司股权至 2023 年 7 月 24 日，获取自 2015 年 1 月 1 日起至 2023 年 7 月 24 日期间前海企业公馆项目 100%的实际或应当取得的除物业管理费收入之外的营业收入，营业收入依据相关协议约定的业绩补偿机制和激励机制进行调整。前述目标公司的概况、增资入股情况、退出安排、交易结构、业绩补偿机制和激励措施等详见招募说明书。本基金投资目标公司之外的基金资产可投资于依法发行或上市的股票（含存托凭证）、债券和货币市场工具等。 1、对于目标公司的投资策略本基金将审慎论证宏观经济因素（就业、利率、人口结构等）、商业地产周期（供需结构、租金和资产价格波动等）、以及其他可比投资资产项目的风险和预期收益率来判断目标公司持有商业物业当前的投资价值以及未来的发展空间。在此基础上，基金将深入调研目标公司所持商业物业的基本面（包括位置、质量、资产价格、出租率、租金价格、租户、租约、现金流等）和运营基本面（包括定位、经营策略、租赁能力、物业管理能力等），通过合适的估值方法评估其收益状况和增值潜力、预测现金流收入的规模和建立合适的估值模型。本基金将根据投资需要参与所投资项目商业运营并代表持有人行使股东权利，并与目标公司服务机构签订相应的股权回购协议以及建立运营绩效保证机制，力争获取稳定的租金收益，具体交易结构详见招募说明书。 2、固定收益资产投资策略本基金投资目标公司前的基金资产以及投资目标公司后的剩余资产、本基金获得的分红款、本基金对目标公司股权的退出款在按照本《基金合同》约定进行分配或支付前，可全部投资于依法发行或第 5页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告上市的债券和货币市场工具等固定收益类资产。本基金将采用持有到期策略构建投资组合，以获取相对确定的目标收益。首先对存款利率、回购利率和债券收益率进行比较，并在对封闭运作期内资金面进行判断的基础上，判断是否存在利差套利空间，以确定是否进行杠杆操作；其次对各类固定收益资产在封闭运作期内的持有期收益进行比较，确定优先配置的资产类别，并结合各类固定收益资产的市场容量，确定配置比例。本基金将对整体固定收益组合久期做严格管理和匹配，完全配合基金合同期限内的允许范围。投资决策委员会将定期或不定期召开会议，确定本基金固定收益资产各类属的配置比例、组合的杠杆水平等目标区间。本公司信用评估团队依托基金管理人信用分析系统评估债务人的相对违约率并确定个券的信用评级，为本基金的组合构建和调整提供标的建议。本基金将依据投资决策委员会决议和信用分析团队的建议制定具体的配置和调整计划，进行固定收益投资组合的构建和日常管理。 3、权益类资产投资策略在严格控制风险、保持资产流动性的前提下，本基金将根据发行人的基本面情况，并结合对市场流动性、上市后表现的预期，适当参与股票等权益类投资，以增加基金收益。本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。业绩比较基准十年期国债收益率+1.5% 风险收益特征本基金在封闭运作期内投资于目标公司股权，以获取商业物业租金收益为目标，因此与股票型基金和债券型基金有不同的风险收益特征，本基金预期风险和收益高于债券型基金和货币型基金，低于股票型基金。注：无。项目基金管理人基金托管人名称鹏华基金管理有限公司上海浦东发展银行股份有限公司姓名高永杰朱萍信息披露联系电话 0755-81395402 021-31888888 负责人电子邮箱 xxpl@phfund.com.cn zhup02@spdb.com.cn 客户服务电话 4006788999 95528 传真 0755-82021126 021-63602540 注册地址深圳市福田区福华三路 168 号深上海市中山东一路 12 号圳国际商会中心第 43 楼办公地址深圳市福田区福华三路 168 号深上海市博成路 1388 号浦银中心 A 圳国际商会中心第 43 楼栋邮政编码 518048 200126 法定代表人张纳沙张为忠本基金选定的信息披露报纸名称《上海证券报》登载基金中期报告正文的管理人互联网网 http://www.phfund.com.cn 第 6页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告址深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第基金中期报告备置地点项目名称办公地址中国证券登记结算有限责任公注册登记机构北京市西城区太平桥大街 17 号司 §3 主要财务指标和基金净值表现金额单位：人民币元本期已实现收益 28,903,726.67 本期利润 29,167,561.58 加权平均基金份额本期利润 0.9724 本期加权平均净值利润率 0.96% 本期基金份额净值增长率 0.97% 期末可供分配利润 34,123,404.34 期末可供分配基金份额利润 1.1376 期末基金资产净值 3,039,791,318.38 期末基金份额净值 101.340 基金份额累计净值增长率 54.43% 注：(1) 本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等未实现收益。 (2) 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，封闭式基金交易佣金等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 (3) 期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润期末余额和未分配利润中已实现部分的期末余额的孰低数。表中的“期末”均指报告期最后一日，即 6 月 30 日，无论该日是否为开放日或交易所的交易日。份额净份额净值业绩比较基准业绩比较基阶段值增长增长率标收益率标准差 ①－③ ②－④ 准收益率③ 率① 准差② ④ 第 7页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告过去一个月 0.72% 0.06% 0.27% 0.01% 0.45% 0.05% 过去三个月 0.73% 0.11% 0.79% 0.01% -0.06% 0.10% 过去六个月 0.97% 0.12% 1.58% 0.01% -0.61% 0.11% 过去一年 3.12% 0.24% 3.39% 0.01% -0.27% 0.23% 过去三年 4.53% 0.20% 11.68% 0.01% -7.15% 0.19% 自基金合同生效起至今注：业绩比较基准=十年期国债收益率+1.5%。收益率变动的比较注：1、本基金基金合同于 2015 年 07 月 06 日生效。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。注：无。 §4 管理人报告鹏华基金管理有限公司成立于 1998 年 12 月 22 日，业务范围包括基金募集、基金销售、资产管理及中国证监会许可的其他业务。截至本报告期末，公司股东由国信证券股份有限公司、意大利欧利盛资本资产管理股份公司（Eurizon Capital SGR S.p.A.）、深圳市北融信投资发展有第 8页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告限公司组成，公司性质为中外合资企业，公司注册资本 15,000 万元人民币。截至本报告期末，公司管理资产总规模达到 12,513 亿元，359 只公募基金、12 只全国社保投资组合、8 只基本养老保险投资组合。经过 20 余年投资管理基金，在基金投资、风险控制等方面积累了丰富经验。任本基金的基金经理（助理）期限证券从姓名职务说明业年限任职日期离任日期刘方正先生,国籍中国,理学硕士,15 年证券从业经验。2010 年 6 月加盟鹏华基金管理有限公司，从事债券研究工作，历任固定收益部高级研究员、基金经理助理，现任稳定收益投资部副总经理/基金经理。利灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2015 年 03 月至 2015 年 08 月担任鹏华行业成长证券投资基金基金经理, 2015 年 04 月至 2017 年 01 月担任鹏华弘润灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2015 年 05 月至今担任鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2015 年 05 月至今担任鹏华弘华灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2015 年 05 月至 2017 年投资基金基金经理, 2015 年 06 月至 2017 刘方本基金的 2015-08- 年 01 月担任鹏华弘鑫灵活配置混合型证 - 15 年正基金经理 06 券投资基金基金经理, 2015 年 08 月至今担任鹏华前海万科 REITs 封闭式混合型发起式证券投资基金基金经理, 2015 年 08 月至 2017 年 01 月担任鹏华弘泰灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2016 年 03 月至 2017 年 05 月担任鹏华弘实灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2016 年 03 月至 2018 年 05 月担任鹏华弘锐灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2016 年 03 月至 2022 年 12 月担任鹏华弘信灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2016 年 08 月至 2023 年 12 月担任鹏华弘达灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2016 年 08 月至 2017 年 12 月担任鹏华弘嘉灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2016 年 09 月至 2022 年 08 月担任鹏华弘惠灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2016 年 11 月至 2018 年 01 月担任鹏华兴裕定期开放第 9页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 泰定期开放灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2016 年 12 月至 2024 年 04 月担任鹏华兴悦定期开放灵活配置混合型证券投资基金基金经理 , 2017 年 09 月至配置混合型证券投资基金基金经理, 2018 年 05 月至今担任鹏华睿投灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2023 年 02 月至 2024 年 02 月担任鹏华永瑞一年封闭式债券型证券投资基金基金经理, 2023 年 09 月至 2024 年 11 月担任鹏华弘实灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2024 年 07 月至今担任鹏华金城灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2024 年 09 月至今担任鹏华弘润灵活配置混合型证券投资基金基金经理, 2024 年 10 月至今担任鹏华丰盛稳固收益债券型证券投资基金基金经理,刘方正先生具备基金从业资格。匡琪女士，国籍中国，硕士研究生，10 年本基金的证券从业经验。2015 年 6 月加盟鹏华基金匡琪基金经理 - 10 年管理有限公司，先后担任登记结算部基金助理会计、高级基金会计、稳定收益投资部研究员，现从事投资研究工作。注：1. 基金经理任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理的，任职日期为基金合同生效日。2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。注：本基金基金经理未兼任私募资产管理计划投资经理。报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等第 10页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告各环节得到公平对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向交易价差进行专项分析，未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况。报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。府债务，基建保持相对稳定，并未有显著扩张，重大项目向中央进一步集中。制造业虽然部分行业面临产能过剩，供需不匹配，但整体投资水平仍有效支撑经济。房地产方面，年初仍延续 2024 年四季度的缓慢复苏走势，进入二季度以后显示出持续力不足，逐步低于预期的趋势。消费方面属于 2025 年以来相对边际较强的一方面力量，传统家电等消费受益于国补，表现相对亮眼，而白酒等伴随消费场景受到一定影响，表现偏弱，新消费的探索也是上半年难的的亮点领域之一。外需来看，受到 4 月份美国贸易战开打的影响，一季度外需偏强，而二季度伴随谈判的扰动，外需产生了巨大的不确定性。财政方面，政府主导投资消费的占比越来越高，支撑力量越来越大。货币政策方面，虽然仍保持一定货币政策宽松节奏，但利率变化对实体经济的影响已经较为钝化，也很难指望货币政策的超预期发挥带来经济的实质性或者趋势性上行动力。易量较大，虽然经济整体向上反弹动力有限，但春节期间 DeepSeek 引发的 AI 行情，以及随之而来的人形机器人行业推升了一波市场热情。虽然过程中概念也有一定回落，但新消费、军工、创新药等多热点多领域的穿插，带动市场整体处于乐观趋势之中。其中，中大盘标的有银行等高分红资产支撑，表现相对稳健，中小市值标的持续高赔率兑现，也有较好的推波助澜的作用。债券收益率相比股市明显较低，其中一季度收益率有所上行，但受中美贸易战的影响，也快速回落，总体呈现震荡走势，收益率曲线仍处于较低较平的状况。本基金以追求稳定收益为主要投资策略，控制基金净值回撤幅度。在操作上，保持稳健的中短久期债券资产配置，以固定收益类资产为主要方向，在严格控制整体仓位的前提下，参与股票二级市场投资，同时，积极参与新股、可转债、可交换债的网下申购获取增强收益。截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为 0.97%，同期业绩比较基准增长率为 1.58%。第 11页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告展望未来，我们认为内需仍有持续回落的趋势，受制于地方政府、企业和居民端加杠杆动力不足，内生增长乏力的趋势仍将延续，中央加杠杆仍是未来一段时间的主要趋势动力。全局范围内，基建和制造业仍将起到支撑作用，其中基建进一步向中央回归，制造业也会受到中美贸易以及中欧和中国东南亚等多边贸易关系的不确定性冲击。房地产持续回落趋势短时间内难以有明显改善，总需求不足仍将困扰房地产行业，三四季度的压力将逐步增加。消费方面的热情也有较大程度依靠国家补贴来维系，国补的存在仍将带动需求走稳，但国补如果稍有波动，对消费的打击将较为明显。因此，总趋势上需求偏弱的局面仍将持续，政策大幅度刺激的可能性较低。流动性上仍保持稳定，货币政策持续宽松趋势仍将延续，但也有较多掣肘。在此环境下，我们认为权益市场仍将延续去年四季度以来的流动性改善和结构分化走势，整体市场估值水平中性，大市值标的估值偏低，具有较好的支撑作用。很多行业虽然基本面不佳，但前些年持续的下跌也导致了估值相对出清，市场整体呈现震荡上行走势，大股票相对支撑，细分行业或有超跌反弹，或有基本面反转的行情出现。债券方面，目前收益率水平仍处于历史极低区域，基本匹配未来总需求变弱的预期，央行维持货币政策相对宽松对于债券市场也是一种支撑，收益率较低仍将在中短期内维持，中长久期资产波动风险仍然存在。本基金以追求稳定收益为主要投资策略，控制基金净值回撤幅度。在操作上，保持稳健的中短久期债券资产配置，以固定收益类资产为主要方向，在严格控制整体仓位的前提下，参与股票二级市场投资，同时，积极参与新股、可转债、可交换债的网下申购获取增强收益。本基金管理人按照企业会计准则、中国证监会相关规定、中国证券投资基金业协会相关指引和基金合同关于估值的约定，对基金所持有的投资品种进行估值。本基金管理人已制定基金估值和份额净值计价的业务管理制度，明确基金估值的程序和技术。本基金管理人使用可靠的估值业务系统，估值人员熟悉各类投资品种的估值原则和具体估值程序。估值流程中包含风险监测、控制和报告机制。本基金托管人根据法律法规要求履行估值及净值计算的复核责任。本基金管理人设有估值委员会，由登记结算部、风控管理部、监察稽核部、各投资部门、研究部门负责人、基金经理等成员组成，估值委员会成员具有多年的证券、基金从业经验，熟悉相关法律法规，具备投资、研究、风险管理、法律合规和基金估值运作等方面的专业能力。基金经理可与估值委员会成员共同商定估值原则和政策，但不参与日常估值的执行。基金管理人改变估值技术，导致基金资产净值发生重大变化的，对所采用的相关估值技术、假设及输入值的适当性咨询会计师事务所的专业意见。第 12页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告本报告期内，参与估值流程各方之间无重大利益冲突。本基金管理人已与第三方定价服务机构签署服务协议，由其按约定提供相关参考数据。无。 §5 托管人报告本报告期内，上海浦东发展银行股份有限公司（以下简称“本托管人”）在对鹏华前海万科 REITs 封闭式混合型发起式证券投资基金的托管过程中，严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同、托管协议的规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。本报告期内，本托管人依照《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同、托管协议的规定，对鹏华前海万科 REITs 封闭式混合型发起式证券投资基金的投资运作进行了监督，对基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支以及利润分配等方面进行了认真的复核，未发现基金管理人存在损害基金份额持有人利益的行为。本报告期内，由鹏华基金管理有限公司编制本托管人复核的本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告相关内容、投资组合报告等内容真实、准确、完整。 §6 半年度财务会计报告（未经审计）会计主体：鹏华前海万科 REITs 封闭式混合型发起式证券投资基金报告截止日：2025 年 6 月 30 日单位：人民币元资产附注号本期末上年度末第 13页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告资产：货币资金 6.4.7.1 483,594,126.45 30,117,063.19 结算备付金 38,384,779.04 48,082,552.10 存出保证金 149,149.54 177,024.14 交易性金融资产 6.4.7.2 382,813,343.77 3,192,135,564.03 其中：股票投资 163,077,844.34 315,940,554.34 基金投资 - - 债券投资 219,735,499.43 2,876,195,009.69 资产支持证券投资 - - 贵金属投资 - - 其他投资 - - 衍生金融资产 6.4.7.3 - - 买入返售金融资产 6.4.7.4 2,400,000,000.00 - 债权投资 6.4.7.5 - - 其中：债券投资 - - 资产支持证券投资 - - 其他投资 - - 其他债权投资 6.4.7.6 - - 其他权益工具投资 6.4.7.7 - - 应收清算款 20,572,121.36 - 应收股利 - - 应收申购款 - - 递延所得税资产 - - 其他资产 6.4.7.8 - - 资产总计 3,325,513,520.16 3,270,512,203.46 本期末上年度末负债和净资产附注号负债：短期借款 - - 交易性金融负债 - - 衍生金融负债 6.4.7.3 - - 卖出回购金融资产款 - 199,984,478.02 应付清算款 283,070,968.51 10,031,043.97 应付赎回款 - - 应付管理人报酬 1,617,900.89 1,680,536.42 应付托管费 248,907.82 258,544.06 应付销售服务费 - - 应付投资顾问费 497,815.68 517,088.12 应交税费 37,754.99 76,001.87 应付利润 - - 递延所得税负债 - - 其他负债 6.4.7.9 248,853.89 364,150.86 第 14页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告负债合计 285,722,201.78 212,911,843.32 净资产：实收基金 6.4.7.10 2,999,591,557.72 2,999,591,557.72 其他综合收益 6.4.7.11 - - 未分配利润 6.4.7.12 40,199,760.66 58,008,802.42 净资产合计 3,039,791,318.38 3,057,600,360.14 负债和净资产总计 3,325,513,520.16 3,270,512,203.46 注：报告截止日 2025 年 06 月 30 日，基金份额净值 101.340 元，基金份额总额 29,995,915.35 份。会计主体：鹏华前海万科 REITs 封闭式混合型发起式证券投资基金本报告期：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日单位：人民币元本期上年度可比期间项目附注号 2025 年 1 月 1 日至 2025 2024 年 1 月 1 日至 2024 年年 6 月 30 日 6 月 30 日一、营业总收入 46,011,274.38 4,574,203.81 其中：存款利息收入 6.4.7.13 211,503.81 406,300.37 债券利息收入 - - 资产支持证券利 - - 息收入买入返售金融资产收入其他利息收入 - - 填列）其中：股票投资收益 6.4.7.14 2,832,966.67 -45,821,177.26 基金投资收益 - - 债券投资收益 6.4.7.15 39,590,428.72 36,538,837.86 资产支持证券投资收益贵金属投资收益 6.4.7.17 - - 衍生工具收益 6.4.7.18 - - 股利收益 6.4.7.19 2,203,029.09 6,543,782.82 以摊余成本计量的金融资产终止确认产 - - 生的收益其他投资收益 - - 失以“-”号填列）第 15页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告 - - 号填列）号填列）减：二、营业总支出 16,843,712.80 18,206,174.50 其中：暂估管理人报酬 - - 其中：卖出回购金融资产支出三、利润总额（亏损总额以“-”号填列）减：所得税费用 - - 四、净利润（净亏损以 “-”号填列）五、其他综合收益的税 - - 后净额六、综合收益总额 29,167,561.58 -13,631,970.69 会计主体：鹏华前海万科 REITs 封闭式混合型发起式证券投资基金本报告期：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日单位：人民币元本期项目 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日实收基金其他综合收益未分配利润净资产合计一、上期期末净 2,999,591,557. 3,057,600,360.1 - 58,008,802.42 资产 72 4 加：会计政策变 - - - - 更前期差错更 - - - - 正其他 - - - - 二、本期期初净 2,999,591,557. 3,057,600,360.1 - 58,008,802.42 资产 72 4 第 16页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告三、本期增减变动额（减少以“-” - - -17,809,041.76 -17,809,041.76 号填列）（一）、综合收益 - - 29,167,561.58 29,167,561.58 总额（二）、本期基金份额交易产生的净资产变动数 - - - - （净资产减少以 “-”号填列）其中：1.基金申 - - - - 购款 - - - - 回款（三）、本期向基金份额持有人分配利润产生的净 - - -46,976,603.34 -46,976,603.34 资产变动（净资产减少以“-”号填列）（四）、其他综合收益结转留存收 - - - - 益四、本期期末净 2,999,591,557. 3,039,791,318.3 - 40,199,760.66 资产 72 8 上年度可比期间项目 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日实收基金其他综合收益未分配利润净资产合计一、上期期末净 2,999,591,557. 3,078,522,220.9 - 78,930,663.26 资产 72 8 加：会计政策变 - - - - 更前期差错更 - - - - 正其他 - - - - 二、本期期初净 2,999,591,557. 3,078,522,220.9 - 78,930,663.26 资产 72 8 三、本期增减变动额（减少以“-” - - -84,671,297.03 -84,671,297.03 号填列）第 17页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告（一）、综合收益 - - -13,631,970.69 -13,631,970.69 总额（二）、本期基金份额交易产生的净资产变动数 - - - - （净资产减少以 “-”号填列）其中：1.基金申 - - - - 购款 - - - - 回款（三）、本期向基金份额持有人分配利润产生的净 - - -71,039,326.34 -71,039,326.34 资产变动（净资产减少以“-”号填列）（四）、其他综合收益结转留存收 - - - - 益四、本期期末净 2,999,591,557. 2,993,850,923.9 - -5,740,633.77 资产 72 5 报表附注为财务报表的组成部分。本报告 6.1 至 6.4 财务报表由下列负责人签署：邓召明聂连杰郝文高基金管理人负责人主管会计工作负责人会计机构负责人鹏华前海万科 REITs 封闭式混合型发起式证券投资基金(以下简称“本基金”)经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)证监许可[2015]1116 号《关于准予鹏华前海万科 REITs 封闭式混合型发起式证券投资基金注册的批复》准予，由鹏华基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券投资基金法》和《鹏华前海万科 REITs 封闭式混合型发起式证券投资基金基金合同》负责公开募集。本基金为契约型基金，在基金合同生效后十年内(含十年)封闭运作，在深圳证券交易所(以下简称“深交所”)上市交易，封闭期结束后转为上市开放式基金(LOF)，存续期限不定，首次设立募集不包括认购资金利息共募集人民币 2,998,986,947.73 元，业经普华永道中天会计师第 18页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告事务所(特殊普通合伙)普华永道中天验字(2015)第 878 号验资报告予以验证。经向中国证监会备案，《鹏华前海万科 REITs 封闭式混合型发起式证券投资基金基金合同》于 2015 年 7 月 6 日正式生效，基金合同生效日的基金份额总额为 2,999,591,557.72 份基金份额，其中认购资金利息折合发展银行股份有限公司。本基金的财务报表按照财政部颁布的《企业会计准则－基本准则》、各项具体会计准则及相关规定(以下合称“企业会计准则”)、《资产管理产品相关会计处理规定》(财会[2022]14 号)、中国证监会颁布的《证券投资基金信息披露 XBRL 模板第 3 号》、中国证券投资基金业协会(以下简称“中国基金业协会”)颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》、《鹏华前海万科 REITs 封闭式混合型发起式证券投资基金基金合同》和在财务报表附注中所列示的中国证监会、中国基金业协会发布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制。本财务报表以持续经营为基础编制。本基金 2025 年上半年财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本基金 2025 年 06 月 30 日的财务状况以及 2025 年上半年的经营成果和净资产变动情况等有关信息。本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致。无。无。无。根据财政部、国家税务总局财税[2002]128 号《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》、财税[2008]1 号《关于企业所得税若干优惠政策的通知》、财税[2012]85 号《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2015]101 号《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2016]36 号《关于全面推开营业税改征增值税第 19页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告试点的通知》、财税[2016]46 号《关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》、财税[2016]70 号《关于金融机构同业往来等增值税政策的补充通知》、财税[2016]140 号《关于明确金融房地产开发教育辅助服务等增值税政策的通知》、财税[2017]2 号《关于资管产品增值税政策有关问题的补充通知》、财税[2017]56 号《关于资管产品增值税有关问题的通知》、财税 [2017]90 号《关于租入固定资产进项税额抵扣等增值税政策的通知》及其他相关财税法规和实务操作，主要税项列示如下： (1) 资管产品运营过程中发生的增值税应税行为，以资管产品管理人为增值税纳税人。资管产品管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为，暂适用简易计税方法，按照 3%的征收率缴纳增值税。对资管产品在 2018 年 1 月 1 日前运营过程中发生的增值税应税行为，未缴纳增值税的，不再缴纳；已缴纳增值税的，已纳税额从资管产品管理人以后月份的增值税应纳税额中抵减。对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的转让收入免征增值税，对国债、地方政府债以及金融同业往来利息收入亦免征增值税。资管产品管理人运营资管产品提供的贷款服务，以 2018 年 1 月 1 日起产生的利息及利息性质的收入为销售额。资管产品管理人运营资管产品转让 2017 年 12 月 31 日前取得的基金、非货物期货，可以选择按照实际买入价计算销售额，或者以 2017 年最后一个交易日的基金份额净值、非货物期货结算价格作为买入价计算销售额。 (2) 对基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股票的股息、红利收入，债券的利息收入及其他收入，暂不征收企业所得税。 (3)对基金取得的企业债券利息收入，应由发行债券的企业在向基金支付利息时代扣代缴 20%的个人所得税。对基金从上市公司取得的股息红利所得，持股期限在 1 个月以内(含 1 个月)的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额；持股期限在 1 个月以上至 1 年(含 1 年)的，暂减按 50%计入应纳税所得额；持股期限超过 1 年的，暂免征收个人所得税。对基金持有的上市公司限售股，解禁后取得的股息、红利收入，按照上述规定计算纳税，持股时间自解禁日起计算；解禁前取得的股息、红利收入继续暂减按 50%计入应纳税所得额。上述所得统一适用 20%的税率计征个人所得税。 (4) 基金卖出股票按 0.1%的税率缴纳股票交易印花税，买入股票不征收股票交易印花税。根据财政部、国家税务总局公告 2023 年第 39 号《关于减半征收证券交易印花税的公告》，自 2023 年 (5) 本基金的城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加等税费按照实际缴纳增值税额的适用比例计算缴纳。第 20页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告单位：人民币元本期末项目活期存款 483,594,126.45 等于：本金 483,554,774.10 加：应计利息 39,352.35 减：坏账准备 - 定期存款 - 等于：本金 - 加：应计利息 - 减：坏账准备 - 其中：存款期限 1 个月以内 - 存款期限 1-3 个月 - 存款期限 3 个月以上 - 其他存款 - 等于：本金 - 加：应计利息 - 减：坏账准备 - 合计 483,594,126.45 单位：人民币元本期末项目 2025 年 6 月 30 日成本应计利息公允价值公允价值变动股票 157,365,902.31 - 163,077,844.34 5,711,942.03 贵金属投资-金交 - - - - 所黄金合约交易所市 - - - - 场债券银行间市 217,423,585.71 1,947,499.43 219,735,499.43 364,414.29 场合计 217,423,585.71 1,947,499.43 219,735,499.43 364,414.29 资产支持证券 - - - - 基金 - - - - 其他 - - - - 合计 374,789,488.02 1,947,499.43 382,813,343.77 6,076,356.32 注：股票投资的成本、公允价值及公允价值变动均包含中国存托凭证的成本、公允价值及公允价值变动。第 21页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告注：无。注：无。注：无。单位：人民币元本期末项目 2025 年 6 月 30 日账面余额其中：买断式逆回购交易所市场 2,400,000,000.00 - 银行间市场 - - 合计 2,400,000,000.00 - 注：无。无。注：无。注：无。注：无。注：无。第 22页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告注：无。注：无。注：无。单位：人民币元本期末项目应付券商交易单元保证金 - 应付赎回费 - 应付证券出借违约金 - 应付交易费用 162,073.44 其中：交易所市场 127,087.44 银行间市场 34,986.00 应付利息 - 预提费用 86,780.45 合计 248,853.89 金额单位：人民币元本期项目 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日基金份额（份）账面金额上年度末 29,995,915.35 2,999,591,557.72 本期申购 - - 本期赎回（以“-”号填列） - - 基金拆分/份额折算前 - - 基金拆分/份额折算调整 - - 本期申购 - - 本期赎回（以“-”号填列） - - 本期末 29,995,915.35 2,999,591,557.72 注：根据《鹏华前海万科 REITs 封闭式混合型发起式证券投资基金招募说明书》的相关规定，本基金合同生效后(2015 年 7 月 6 日)十年之内(含十年)为封闭期，在此期间投资人不能申购、赎回基金份额，但可在本基金上市交易后通过深圳证券交易所买卖基金份额。注：无。第 23页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告单位：人民币元项目已实现部分未实现部分未分配利润合计上年度末 52,196,281.01 5,812,521.41 58,008,802.42 加：会计政策变更 - - - 前期差错更正 - - - 其他 - - - 本期期初 52,196,281.01 5,812,521.41 58,008,802.42 本期利润 28,903,726.67 263,834.91 29,167,561.58 本期基金份额交易产生 - - - 的变动数其中：基金申购款 - - - 基金赎回款 - - - 本期已分配利润 -46,976,603.34 - -46,976,603.34 本期末 34,123,404.34 6,076,356.32 40,199,760.66 单位：人民币元本期项目活期存款利息收入 157,352.04 定期存款利息收入 - 其他存款利息收入 - 结算备付金利息收入 53,804.25 其他 347.52 合计 211,503.81 注：其他包含认/申购款利息收入、结算保证金利息收入、风控金利息收入等。单位：人民币元本期项目股票投资收益——买卖股票差价收入 2,832,966.67 股票投资收益——赎回差价收入 - 股票投资收益——申购差价收入 - 股票投资收益——证券出借差价收入 - 合计 2,832,966.67 单位：人民币元第 24页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告本期项目卖出股票成交总额 453,131,156.05 减：卖出股票成本总额 449,694,406.33 减：交易费用 603,783.05 买卖股票差价收入 2,832,966.67 注：无。单位：人民币元本期项目债券投资收益——利息收入 32,920,976.23 债券投资收益——买卖债券（债转股及债券到期兑付）差价收入债券投资收益——赎回差价收入 - 债券投资收益——申购差价收入 - 合计 39,590,428.72 单位：人民币元本期项目卖出债券（债转股及债券到期兑付）成交总额减：卖出债券（债转股及债券到期兑付）成本总额减：应计利息总额 60,348,751.22 减：交易费用 50,566.18 买卖债券差价收入 6,669,452.49 注：无。注：无。注：无。第 25页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告注：无。注：无。注：无。注：无。注：无。注：无。注：无。注：无。注：无。单位：人民币元本期项目股票投资产生的股利收益 2,203,029.09 其中：证券出借权益补偿收入基金投资产生的股利收益 - 合计 2,203,029.09 单位：人民币元本期项目名称第 26页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告股票投资 15,524,337.52 债券投资 -15,260,502.61 资产支持证券投资 - 基金投资 - 贵金属投资 - 其他 - 权证投资 - 减：应税金融商品公允价值变动产生的预估增值税合计 263,834.91 注：无。注：无。单位：人民币元本期项目审计费用 27,273.08 信息披露费 59,507.37 证券出借违约金 - 银行汇划费用 16,225.22 账户维护费 18,000.00 其他 600.00 合计 121,605.67 无。无。根据本基金基金合同的约定，本基金的封闭运作期于 2025 年 7 月 7 日届满，本基金自 2025 年 7 月 8 日起转为上市开放式基金（LOF），基金名称变更为“鹏华丰锐债券型证券投资基金（LOF） ”，同时基金代码将由 184801 变更为 160641，基金份额继续在深圳证券交易所上市交易。第 27页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告本报告期存在控制关系或其他重大利害关系的关联方没有发生变化。关联方名称与本基金的关系鹏华基金管理有限公司(“鹏华基金公基金管理人、基金销售机构、基金发起人司”) 上海浦东发展银行股份有限公司(“上海基金托管人、基金代销机构浦东发展银行”) 深圳市前海金融控股有限公司(“前海金《合作框架协议》其他签订方、基石投资人、基控”) 金投资顾问国信证券股份有限公司(“国信证券”) 基金管理人的股东、基金代销机构注：下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。注：无。注：无。注：无。注：无。注：无。单位：人民币元本期上年度可比期间项目 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 2024 年 1 月 1 日至 2024 年月 30 日 6 月 30 日当期发生的基金应支付的管理费 9,743,319.17 9,661,183.50 其中：应支付销售机构的客户维护费应支付基金管理人的净管理费 9,070,558.28 9,103,297.11 第 28页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告注：1、支付基金管理人鹏华基金公司的管理人报酬年费率为 0.65%，逐日计提，按月支付。日管理费=前一日基金资产净值×0.65%÷当年天数。有量提取一定比例的客户维护费，用以向基金销售机构支付客户服务及销售活动中产生的相关费用，客户维护费从基金管理费中列支。单位：人民币元本期上年度可比期间项目 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 2024 年 1 月 1 日至 2024 年月 30 日 6 月 30 日当期发生的基金应支付的托管费 1,498,972.05 1,486,335.98 注：支付基金托管人上海浦东发展银行的托管费按前一日基金资产净值 0.10%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。日托管费＝前一日基金资产净值×0.10%/当年天数。注：无。单位：人民币元本期银行间市场交易的债券交易金额基金逆回购基金正回购各关联方名称基金买入基金卖出交易金额利息收入交易金额利息支出 - - - - 上海浦东发展银行 31.46 8.08 上年度可比期间银行间市场交易的债券交易金额基金逆回购基金正回购各关联方名称基金买入基金卖出交易金额利息收入交易金额利息支出上海浦东发展银行 - - - - - - 注：无。情况注：无。的情况注：无。第 29页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告份额单位：份本期上年度可比期间项目 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 基金合同生效日（2015 年 7 月 6 - - 日）持有的基金份额报告期初持有的基金份额 100,027.00 100,027.00 报告期间申购/买入总份额 - - 报告期间因拆分变动份额 - - 减：报告期间赎回/卖出总份额 - - 报告期末持有的基金份额 100,027.00 100,027.00 报告期末持有的基金份额占基金总份额比例注：本基金管理人投资本基金的费率标准与其他相同条件的投资者适用的费率标准相一致。份额单位：份本期末上年度末关联方名称持有的基金份额持有的基金份额持有的持有的占基金总份额的占基金总份额的比基金份额基金份额比例（%）例（%）前海金控 3,000,405.00 10.00 3,000,405.00 10.00 注：除基金管理人以外的其他关联方投资本基金的费率标准与其他相同条件的投资者适用的费率标准相一致。单位：人民币元本期上年度可比期间关联方名称 2024年1月1日至2024年6月30日日期末余额当期利息收入期末余额当期利息收入上海浦东发展银行金额单位：人民币元本期第 30页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告基金在承销期内买入关联方名称证券代码证券名称发行方式数量（单位：总金额股/张）国信证券 - - - - - 上年度可比期间基金在承销期内买入关联方名称证券代码证券名称发行方式数量（单位：总金额股/张）国信证券 603325 博隆技术网下申购 660 47,823.60 注：本表包含参与基金托管人的关联方承销证券的情况。本基金支付基金投资顾问前海金控的投资顾问费按前一日基金资产净值 0.20%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日投资顾问费＝前一日基金资产净值×0.20%÷当年天数。本基金本报告期发生的投资顾问费为人民币 2,997,944.44 元。于 2025 年 6 月 30 日，本基金需支付的投资顾问费余额为人民币 497,815.68 元。单位：人民币元除息日再投每 10 份资形权益基金份现金形式本期利润分配序号式备注登记日场内场外额分红发放总额合计发放数总额年 01 月 20 日合计 - - - 15.6610 46,976,603.34 - 46,976,603.34 - 金额单位：人民币元证数量成功流通期末证券券受限认购（单期末期末估值认购受限估值备注代码名期价格位：成本总额总额日类型单价称股）信 2025 新股凯年4月流通第 31页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告科 2日受限技富岭股份新亚电缆信通 1 个月电内（含）子信通电子亚联机械毓恬冠佳汉朔科技钧崴电子弘景光电于弘 2025 景年5月光 28 日电每 10 股送 4 股恒 2025 新股恒鑫生鑫年3月流通活于第 32页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告生 11 日受限 2025 活年6月每 10 股送浙江华远众捷汽车优优绿能太力科技惠通科技超研股份泽润新能首航新能宏工科技泰 2025 新股禾年4月流通第 33页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告股 2日受限份新 2025 新股汇 13 日受限威高血净天 2024 新股和年 12 磁月 24 受限材日肯特催化江南新材天 2025 新股为 16 日受限泰鸿万立中国瑞林永杰新材海阳科技华 2025 新股杰 12 日受限第 34页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告通年2月流通控 25 日受限股海博思创兴福电子思看科技于思 2025 看年6月科 19 日技每 10 股送 3 股汉邦科技胜科纳米赛分科技影石创新注：1、基金可使用以基金名义开设的股票账户，选择网上或者网下一种方式进行新股申购。其中基金参与网下申购获得的新股中需要限售的部分或作为战略投资者参与配售获得的新股，在新股上市后的约定期限内不能自由转让；基金参与网上申购获配的新股，从新股获配日至新股上市日之间不能自由转让。发行结束之日起约定限售期内不得转让。第 35页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告注：无。无。无。注：无。本基金为混合型基金。本基金封闭运作期内按照基金合同的约定投资于确定的、单一的目标公司股权。本基金的其他基金资产可以投资于固定收益类资产（具体包括：国债、金融债、企业（公司）债、次级债、可转换债券（含分离交易可转债）、央行票据、短期融资券、超短期融资券、中期票据、资产支持证券、债券回购、银行存款等）、现金，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金同时可参与股票（含存托凭证）、权证等权益类资产的投资。基金的投资组合比例为：本基金投资于确定的、单一的目标公司股权的比例不超过基金资产的 50%，投资于固定收益类资产、权益类资产等的比例不低于基金资产的 50%。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。本基金在日常经营活动中面临的与这些金融工具相关的风险主要包括信用风险、流动性风险及市场风险。本基金的基金管理人从事风险管理的主要目标是争取将以上风险控制在限定的范围之内，使本基金在风险和收益之间取得最佳的平衡以实现“风险和收益相匹配”的风险收益目标。本基金的基金管理人致力于全面内部控制体系的建设，建立了从董事会层面到各业务部门的风险管理组织架构。本基金的基金管理人在董事会下设风险控制和合规审计委员会，主要负责制定基金管理人风险控制战略和控制政策、协调突发重大风险等事项；督察长负责对基金管理人各业务环节合法合规运作进行监督检查，组织、指导基金管理人内部监察稽核工作，并可向董事会和中国证监会直接报告；在公司内部设立独立的监察稽核部，专职负责对基金管理人各部门、各业务的风险控制情况进行督促和检查，并适时提出整改建议。第 36页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告本基金的基金管理人对于金融工具的风险管理方法主要是通过定性分析和定量分析的方法去估测各种风险产生的可能损失。从定性分析的角度出发，判断风险损失的严重程度和出现同类风险损失的频度。而从定量分析的角度出发，根据本基金的投资目标，结合基金资产所运用金融工具特征通过特定的风险量化指标、模型，日常的量化报告，确定风险损失的限度和相应置信程度，及时可靠地对各种风险进行监督、检查和评估，并通过相应决策，将风险控制在可承受的范围内。信用风险是指基金在交易过程中因交易对手未履行合约责任，或者基金所投资证券的发行人出现违约、拒绝支付到期本息等情况，导致基金资产损失和收益变化的风险。本基金的基金管理人在交易前对交易对手的资信状况进行了充分的评估。本基金的银行存款存放在本基金的托管行上海浦东发展银行股份有限公司及其他具有基金托管资格的银行，与该银行存款相关的信用风险不重大。本基金在交易所进行的交易均以中国证券登记结算有限责任公司为交易对手完成证券交收和款项清算，违约风险可能性很小；在银行间同业市场进行交易前均对交易对手进行信用评估并对证券交割方式进行限制以控制相应的信用风险。本基金的基金管理人建立了信用风险管理流程，通过对投资品种信用等级评估来控制证券发行人的信用风险，且通过分散化投资以分散信用风险。本基金债券投资的信用评级情况按《中国人民银行信用评级管理指导意见》设定的标准统计及汇总。下列表格列示中不含国债、央行票据、政策性金融债券等非信用债券投资。单位：人民币元本期末上年度末短期信用评级 A-1 - - A-1 以下 - - 未评级 - 5,053,986.03 合计 - 5,053,986.03 注：上述评级均由经中国证监会核准从事证券市场资信评级业务的评级机构作出。注：无。单位：人民币元本期末上年度末短期信用评级第 37页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告 A-1 - - A-1 以下 - 197,955,582.25 未评级 - - 合计 - 197,955,582.25 注：上述评级均由经中国证监会核准从事证券市场资信评级业务的评级机构作出。单位：人民币元本期末上年度末长期信用评级 AAA 12,594,438.68 2,497,340,879.90 AAA 以下 - 15,663,165.21 未评级 - 31,901,937.25 合计 12,594,438.68 2,544,905,982.36 注：上述评级均由经中国证监会核准从事证券市场资信评级业务的评级机构作出。注：无。注：无。流动性风险是指基金在履行与金融负债有关的义务时遇到资金短缺的风险。本基金的流动性风险一方面来自于基金份额持有人可随时或于约定开放日要求赎回其持有的基金份额，另一方面来自于投资品种所处的交易市场不活跃而带来的变现困难或因投资集中而无法在市场出现剧烈波动的情况下以合理的价格变现。针对兑付赎回资金的流动性风险，本基金的基金管理人每日对本基金的申购赎回情况进行严密监控并预测流动性需求，保持基金投资组合中的可用现金头寸与之相匹配。本基金的基金管理人在基金合同中设计了巨额赎回条款，约定在非常情况下赎回申请的处理方式，控制因开放申购赎回模式带来的流动性风险，有效保障基金持有人利益。针对投资品种变现的流动性风险，本基金的基金管理人通过独立的风险管理职能部门设定流动性比例要求，对流动性指标进行持续的监测和分析，包括组合持仓集中度指标、组合在短时间内变现能力的综合指标、组合中变现能力较差的投资品种比例以及流通受限制的投资品种比例等。本基金所持大部分证券在证券交易所上市，其余亦可在银行间同业市场交易，因此除附注中列示的部分基金资产流通暂时受限制不能自由转让的情况外，其余金融资产均能以合理价格适时变现。此外，本基金可通过卖出回购金融资产方式借入短期资金应对流动性需求，其上限一般不超过基第 38页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告金持有的债券投资的公允价值。于 2025 年 06 月 30 日，本基金所持有的全部金融负债的合约约定到期日均为一个月以内且不计息，可赎回基金份额净值（净资产）无固定到期日且不计息，因此账面余额即为未折现的合约到期现金流量。注：无。本基金的基金管理人在基金运作过程中严格按照《公开募集证券投资基金运作管理办法》及《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》（自 2017 年 10 月 1 日起施行）等法规的要求对本基金组合资产的流动性风险进行管理，通过独立的风险管理部门对本基金的组合持仓集中度指标、流通受限制的投资品种比例以及组合在短时间内变现能力的综合指标等流动性指标进行持续的监测和分析。本基金投资于一家公司发行的证券市值不超过基金资产净值的 10%，且本基金与由本基金的基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券不得超过该证券的 10%。本基金与由本基金的基金管理人管理的全部投资组合持有一家上市公司发行的可流通股票，不得超过该上市公司可流通股票的 30%(完全按照有关指数构成比例进行证券投资的开放式基金及中国证监会认定的特殊投资组合不受该比例限制)。本基金所持部分证券在证券交易所上市，其余亦可在银行间同业市场交易，部分基金资产流通暂时受限制不能自由转让的情况参见附注“期末本基金持有的流通受限证券” 。此外，本基金可通过卖出回购金融资产方式借入短期资金应对流动性需求，其上限一般不超过基金持有的债券投资的公允价值。同时，本基金的基金管理人通过合理分散逆回购交易的到期日与交易对手的集中度；按照穿透原则对交易对手的财务状况、偿付能力及杠杆水平等进行必要的尽职调查与严格的准入管理，以及对不同的交易对手实施交易额度管理并进行动态调整等措施严格管理本基金从事逆回购交易的流动性风险和交易对手风险。此外，本基金的基金管理人建立了逆回购交易质押品管理制度：根据质押品的资质确定质押率水平；持续监测质押品的风险状况与价值变动以确保质押品按公允价值计算足额；并在与私募类证券资管产品及中国证监会认定的其他主体为交易对手开展逆回购交易时，可接受质押品的资质要求与基金合同约定的投资范围保持一致。综合上述各项流动性指标的监测结果及流动性风险管理措施的实施，本基金在本报告期内流动性情况良好。第 39页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因素的变动而发生波动的风险，包括利率风险、外汇风险和其他价格风险。利率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量受市场利率变动而发生波动的风险。利率敏感性金融工具均面临由于市场利率上升而导致公允价值下降的风险，其中浮动利率类金融工具还面临每个付息期间结束根据市场利率重新定价时对于未来现金流影响的风险。本基金持有的利率敏感性资产主要为银行存款、结算备付金及债券投资等，其余大部分金融资产和金融负债不计息，因此本基金的收入及经营活动的现金流量在很大程度上独立于市场利率变化。本基金的基金管理人定期对本基金面临的利率敏感性缺口进行监控。单位：人民币元本期末资产货币资金 483,594,126.45 - - - 483,594,126.45 结算备付金 38,384,779.04 - - - 38,384,779.04 存出保证金 149,149.54 - - - 149,149.54 交易性金融资产 15,069,017.81 9,959,123.29 194,707,358.33 163,077,844.34 382,813,343.77 买入返售金融资产应收清算款 - - - 20,572,121.36 20,572,121.36 资产总计 2,937,197,072.84 9,959,123.29 194,707,358.33 183,649,965.70 3,325,513,520.16 负债应付管理人报酬 - - - 1,617,900.89 1,617,900.89 应付托管费 - - - 248,907.82 248,907.82 应付清算款 - - - 283,070,968.51 283,070,968.51 应付投资顾问费 - - - 497,815.68 497,815.68 应交税费 - - - 37,754.99 37,754.99 其他负债 - - - 248,853.89 248,853.89 负债总计 - - - 285,722,201.78 285,722,201.78 利率敏感度缺口 2,937,197,072.84 9,959,123.29 194,707,358.33-102,072,236.08 3,039,791,318.38 上年度末日资产货币资金 30,117,063.19 - - - 30,117,063.19 结算备付金 48,082,552.10 - - - 48,082,552.10 存出保证金 177,024.14 - - - 177,024.14 第 40页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告交易性金融资产 1,322,826,216.821,143,661,124.78 409,707,668.09 315,940,554.34 3,192,135,564.03 资产总计 1,401,202,856.251,143,661,124.78 409,707,668.09 315,940,554.34 3,270,512,203.46 负债应付管理人报酬 - - - 1,680,536.42 1,680,536.42 应付托管费 - - - 258,544.06 258,544.06 应付清算款 - - - 10,031,043.97 10,031,043.97 卖出回购金融资产款应付投资顾问费 - - - 517,088.12 517,088.12 应交税费 - - - 76,001.87 76,001.87 其他负债 - - - 364,150.86 364,150.86 负债总计 199,984,478.02 - - 12,927,365.30 212,911,843.32 利率敏感度缺口 1,201,218,378.231,143,661,124.78 409,707,668.09 303,013,189.04 3,057,600,360.14 注：表中所示为本基金资产及负债的账面价值，并按照合约规定的利率重新定价日或到期日孰早者予以分类。该利率敏感性分析数据结果为基于本基金报表日组合持有债券资产的利率风险状况测算的理论变动值对基金资产净值的影响金额。假设假定所有期限的利率均以相同幅度变动 25 个基点，其他市场变量均不发生变化。此项影响并未考虑基金经理为降低利率风险而可能采取的风险管理活动。对资产负债表日基金资产净值的相关风险变量的变影响金额（单位：人民币元）上年度末（2024 年 12 月动本期末（2025 年 6 月 30 日）分析市场利率下降 25 个基点市场利率上升 25 个 -4,903,472.64 -16,109,600.78 基点注：于 2025 年 06 月 30 日，本基金持有的交易性债券投资和资产支持证券公允价值占基金资产净值的比例为 7.23%，因此当利率发生合理、可能的变动时，对于本基金资产净值无重大影响。外汇风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。本基金的所有资产及负债以人民币计价，因此无重大外汇风险。注:无。第 41页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告注：无。其他价格风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和外汇汇率以外的市场价格因素变动而发生波动的风险。本基金主要投资于证券交易所上市或银行间同业市场交易的证券投资品种，所面临的其他价格风险来源于单个证券发行主体自身经营情况或特殊事项的影响，也可能来源于证券市场整体波动的影响。本基金的基金管理人在构建和管理投资组合的过程中，采用“自上而下”的策略，通过对宏观经济情况及政策的分析，结合证券市场运行情况，做出资产配置及组合构建的决定；通过对单个证券的定性分析及定量分析，选择符合基金合同约定范围的投资品种进行投资。本基金的基金管理人定期结合宏观及微观环境的变化，对投资策略、资产配置、投资组合进行修正，来主动应对可能发生的市场价格风险。本基金通过投资组合的分散化降低其他价格风险。基金的投资组合比例为：本基金投资于确定的、单一的目标公司股权的比例不超过基金资产的 50%，投资于固定收益类资产、权益类资产等的比例不低于基金资产的 50%。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。此外，本基金的基金管理人每日对本基金所持有的证券价格实施监控，定期运用多种定量方法对基金进行风险度量，包括 VaR（Value at Risk）指标等来测试本基金面临的潜在价格风险，及时可靠地对风险进行跟踪和控制。金额单位：人民币元本期末上年度末项目占基金资产净值占基金资产净值公允价值公允价值比例（%）比例（%）交易性金融资产－股票投资交易性金融资 - - - - 产－基金投资交易性金融资 - - 29,528,985.78 0.97 产－债券投资交易性金融资产－贵金属投 - - - - 资衍生金融资产 - - - - 第 42页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告－权证投资其他 - - - - 合计 163,077,844.34 5.36 345,469,540.12 11.30 注：债券投资为可转债、可交换债券投资。注：于 2025 年 06 月 30 日，本基金持有的交易性权益类投资公允价值占基金净资产的比例为 5.36%，因此除市场利率和外汇利率以外的市场价格因素的变动对本基金资产净值无重大影响。无。公允价值计量结果所属的层次，由对公允价值计量整体而言具有重要意义的输入值所属的最低层次决定：第一层次：相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价。第二层次：除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值。第三层次：相关资产或负债的不可观察输入值。单位：人民币元本期末公允价值计量结果所属的层次第一层次 162,580,000.00 第二层次 219,750,884.97 第三层次 482,458.80 合计 382,813,343.77 本基金以导致各层次之间转换的事项发生日为确认各层次之间转换的时点。对于证券交易所上市的股票和债券，若出现重大事项停牌、交易不活跃(包括涨跌停时的交易不活跃)、或属于非公开发行等情况，本基金不会于停牌日至交易恢复活跃日期间、交易不活跃期间及限售期间将相关股票和债券的公允价值列入第一层次；并根据估值调整中采用的不可第 43页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告观察输入值对于公允价值的影响程度，确定相关股票、债券和基金的公允价值应属第二层次还是第三层次。无。不以公允价值计量的金融资产和负债主要包括应收款项和其他金融负债，其账面价值与公允价值相差很小。无。 §7 投资组合报告金额单位：人民币元序号项目金额占基金总资产的比例（%）其中：股票 163,077,844.34 4.90 其中：债券 219,735,499.43 6.61 资产支持证券 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产金额单位：人民币元代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 163,047,197.14 5.36 D 电力、热力、燃气及水生产和供 - - 第 44页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 2,244.00 0.00 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 28,403.20 0.00 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 163,077,844.34 5.36 注：无。金额单位：人民币元序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）第 45页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告金额单位：人民币元序号股票代码股票名称本期累计买入金额占期初基金资产净值比例(%) 第 46页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告注：买入金额按买入成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。金额单位：人民币元序号股票代码股票名称本期累计卖出金额占期初基金资产净值比例(%) 注：卖出金额按卖出成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。单位: 人民币元买入股票成本（成交）总额 281,307,358.81 卖出股票收入（成交）总额 453,131,156.05 注：买入股票成本、卖出股票收入均按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。第 47页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告金额单位：人民币元序号债券品种公允价值占基金资产净值比例（%）其中：政策性金融债 175,556,898.63 5.78 金额单位：人民币元序号债券代码债券名称数量（张）公允价值占基金资产净值比例（%）注：无。注：无。注：无。本基金基金合同的投资范围尚未包含股指期货投资。本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。第 48页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形国家开发银行在报告编制日前一年内受到国家金融监管总局北京监管局的处罚。以上证券的投资已执行内部严格的投资决策流程，符合法律法规和公司制度的规定。本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。单位：人民币元序号名称金额注：无。金额单位：人民币元流通受限部占基金资产净流通受限情况序号股票代码股票名称分的公允价值比例（%）说明值由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §8 基金份额持有人信息份额单位：份持有人户数户均持有的持有人结构（户）基金份额机构投资者个人投资者第 49页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告占总份额比例占总份额比例持有份额持有份额（%）（%）序号持有人名称持有份额（份）占上市总份额比例（%）苏银理财有限责任公达1号兴银理财有限责任公司－兴业银行天天万利宝稳利 1 号净值型理财产品 J 款兴全基金－兴业银行公司同方全球人寿保险有限公司兴银理财有限责任公司－兴业银行天天万利宝稳利 1 号净值型理财产品 E 款兴银理财有限责任公司－兴业银行天天万利宝稳利 1 号净值型理财产品 H 款兴银理财有限责任公司－兴业银行天天万利宝稳利 1 号净值型理财产品 F 款兴银理财有限责任公司－兴业银行天天万利宝稳利 1 号净值型理财产品 K 款兴银理财有限责任公司－兴业银行天天万利宝稳利 1 号净值型理财产品 L 款注：持有人为场内持有人。注：截至本报告期末，本基金管理人所有从业人员未持有本基金份额。第 50页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告注：截至本报告期末，本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人及本基金的基金经理未持有本基金份额。持有份额占发起份额占发起份额总发起份额承项目持有份额总数基金总份额基金总份额数诺持有期限比例(%) 比例(%) 基金管理人固有资金 100,027.00 0.33 100,027.00 0.33 三年基金管理人高级管理 - - - - - 人员基金经理等人员 - - - - - 基金管理人股东 - - - - - 其他合计 - 注：1、本基金自 2015 年 6 月 26 日至 2015 年 7 月 1 日止期间公开发售，于 2015 年 7 月 6 日基金合同正式生效。后的份额为 100,027 份。日本基金经折算后的份额为 3,000,405 份。 §9 重大事件揭示本基金本报告期内无基金份额持有人大会决议。基金管理人的重大人事变动：无。基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动：无。第 51页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告本报告期无涉及对公司运营管理及基金运作产生重大影响的，与本基金管理人、基金财产、基金托管业务相关的诉讼事项。无。本报告期内未改聘为本基金审计的会计师事务所。注：无。注：本报告期内，本基金托管人的托管业务部门及其相关高级管理人员无受稽查或处罚等情况。金额单位：人民币元股票交易应支付该券商的佣金交易单占当期股票成占当期佣金券商名称备注元数量成交金额交总额的比例佣金总量的比例 (%) (%) 国泰君安 380,538,660. 证券 77 中金公司 2 17.14 56,612.89 17.14 - 招商证券 1 10.03 33,142.12 10.04 - 海通证券 1 6.77 22,363.12 6.77 - 华泰证券 1 6.68 22,053.34 6.68 - 中信建投 46,215,516.3 证券 4 兴业证券 1 8,140,458.65 1.11 3,670.17 1.11 - 广发证券 1 - - - - - 注：交易单元选择的标准和程序：（以下简称《规定》），基金管理人制第 52页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告定了相应的管理制度规范交易单元选择的标准和程序。基金管理人负责选择代理本基金证券买卖的证券公司，选择标准包括：财务状况良好，经营行为规范；有完备的合规管理流程和制度，风险控制能力较强；研究、交易等服务能力较强，交易设施能够为投资组合提供有效的交易执行；中国证监会或有权机关规定的其他条件等。（1）基金管理人根据上述标准评估并确定选用的证券公司；（2）基金管理人与提供证券交易服务的证券公司签订协议，并办理开立交易账户等事宜；（3）基金管理人定期对证券公司进行评价，依据评价结果选择交易单元。费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率；其他类型基金股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率的两倍。股份转让系统、中国结算、各签约存管银行及基金管理公司等相关单位的协同支持，拟定于 2025 年 9 月 12 日的日终清算后，于上述单位实施法人切换、客户及业务迁移合并，将原海通证券的客户及业务迁移合并入国泰海通。截止本报告期末，原租用海通证券、国泰君安的交易单元未完成迁移合并，故本表列示的海通证券、国泰君安数据包含本基金在本报告期内通过原交易单元交易的情况。金额单位：人民币元债券交易债券回购交易权证交易占当期债占当期权券商名占当期债券券证称成交金额成交金额回购成交总成交金额成交总额成交总额额的比例(%) 的比例(%) 的比例(%) 国泰君 1,105,092.0 10,849,400,0 安证券 1 00.00 中金公 602,965,379 21,049,000,0 司 .57 00.00 招商证 20,000,000.0 - - 0.05 - - 券 0 海通证 1,130,000,00 - - 2.93 - - 券 0.00 华泰证 - - - - - - 券中信建 - - 2,511,200,00 6.50 - - 第 53页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告投证券 0.00 兴业证 3,066,000,00 - - 7.94 - - 券 0.00 广发证 - - - - - - 券序号公告事项法定披露方式法定披露日期鹏华基金管理有限公司关于旗下基金《上海证券报》、基金管示性公告监会基金电子披露网站鹏华基金管理有限公司关于旗下基金《上海证券报》、基金管示性公告监会基金电子披露网站鹏华基金管理有限公司关于鹏华前海《上海证券报》、基金管投资基金 2025 年第 1 次分红公告监会基金电子披露网站鹏华前海万科 REITs 封闭式混合型发《上海证券报》、基金管告监会基金电子披露网站鹏华基金管理有限公司关于旗下基金《上海证券报》、基金管示性公告监会基金电子披露网站《上海证券报》、基金管鹏华前海万科 REITs 封闭式混合型发起式证券投资基金 2024 年年度报告监会基金电子披露网站鹏华基金管理有限公司关于旗下基金《上海证券报》、基金管示性公告监会基金电子披露网站鹏华前海万科 REITs 封闭式混合型发《上海证券报》、基金管告监会基金电子披露网站鹏华基金管理有限公司关于旗下部分《上海证券报》、基金管基金参与招商证券股份有限公司申购（含定期定额投资）费率优惠活动的监会基金电子披露网站公告注：无。 §10 影响投资者决策的其他重要信息注：无。第 54页共 55页鹏华前海万科 REITs2025 年中期报告无。（一）《鹏华前海万科 REITs 封闭式混合型发起式证券投资基金基金合同》; （二）《鹏华前海万科 REITs 封闭式混合型发起式证券投资基金托管协议》; （三）《鹏华前海万科 REITs 封闭式混合型发起式证券投资基金 2025 年中期报告》（原文）。深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服务系统，咨询电话：4006788999。鹏华基金管理有限公司第 55页共 55页

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